公司发布2016年第三季度报告,前三季度营业收入4,1379万元,同比快速增长63.16%,归属于上市公司股东净利润为5,112万元,同比快速增长96.93%。 公司业绩超强预期 按照公司业务板块合并,前三季度公司监护设备和血液透析两大业务板块收益皆构建较大幅的快速增长,其中监护设备板块构建销售收入15,642.65万元,较上年同期快速增长18.46%,血液透析板块构建销售收入25,375.10万元,较上年同期快速增长111.91%。
随着公司血透业务板块布局渐渐带给整体业绩的愈演愈烈期,推展公司营收增长速度约63%,血透业务营收占到比大大提高,今年前三季度超过62%。三、肾病医学产业布局愈发明晰,为业绩长年高速快速增长铺路 我们看见,在2016年Q1-Q3,公司在多方面获得突破,环绕年初制订的平稳发展身体健康监测,重点扩展肾病医学,分别在研发、收购及生产能力建设方面获得全方位的进展。 1)监护产品研发:已完成了脉搏血氧仪和胎儿监护仪的续的证工作以及成像多普勒胎心仪首次登记工作并获得证书,并之后积极开展其他新产品的研发,稳固公司在身体健康监测领域的行业领先地位。
2)医疗服务,英才引入+医院实体:公司已重新组建了还包括多名医生专业人员在内的肾病医疗服务团队,前三季度已按年度经营计划已完成了多家医院的收购重组谈判,公司有信心已完成收购方面年度计划。早已伸延到下游的医疗服务领域。 3)内生产能建设:前三季度公司已完成了南昌基地的主体建设工程,天津基地已完成了前期所有审核程序,将迅速转入主体建筑。
预计两个基地皆能在2017年底已完成建设,以确保公司由于业务规模不断扩大对血透产品生产能力的市场需求。因应渠道的统合,生产能力扩展将再度沦为业绩的助推器。 盈利预测与投资建议: 我们预计2016-2018年公司销售收入为6.97亿元、9.50亿元和12.58亿元,归属于母公司净利润为7,163万元、11,074万元和15,062万元,对应摊薄EPS分别为0.49元、0.76元和1.03元。
我们指出,公司监护仪产品在2015年业绩底部回落明显,血液透析产业的上游耗材生产和销售与中游的渠道全面发力,下游肾病医疗服务的产业布局早已进行,在血透市场愈演愈烈中公司获益弹性仅次于。因此,我们持续引荐,保持给与增持评级。
风险提醒: 肾病医疗服务积极开展高于预期;血透耗材生产能力改建高于预期;监护仪海外市场受到政策、汇率等因素影响。
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